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该停止去杠杆吗？有一种观点认为，目前的所有问题都来源于去杠杆，去杠杆导致货币增速大幅下降，因此应该暂停去杠杆，重新开始稳杠杆甚至加杠杆，这样大家又能重新过上好日子，果真如此吗？在过去10年，我们已经放过了3次水，每一次经济遇到问题，我们都是靠再度举债加杠杆来解决，但是从结果来看，经济反弹的效果越来越弱，而货币和债务越来越多，地产泡沫越来越大，而外汇储备越来越少，很明显，靠放水举债可以混得了一时、混不了一世，这条老路是走不通的。

迄今水谷和樊振东的战绩是3战全败，但在此次比赛的后半段，水谷展现出和对手不相上下的阵势，也一扫了之前在世乒赛被13岁华裔神童张本智和淘汰时的颓势。虽然一度出现“日本男乒到了更新换代的时候”的声音，但经过日本公开赛，水谷再度恢复要稳坐一哥位置的信心：“我有了再度奋起的信心！！”

要改变的不是去杠杆，而是“国进民退”！（海通宏观每周交流与思考第279期，姜超等）姜超等 来源：姜超宏观债券研究摘 要今年以来，A股持续低迷，而汇率也大幅走低，但是到目前为止，发电量增速反映的经济增长依旧平稳、工业企业利润增速仍高，这说明不完全是经济基本面的问题，而是市场信心出了问题。无论是P2P行业的持续爆雷，还是频发的股票质押平仓，以及大量民营企业债务违约，种种迹象表明核心问题是钱少了，那么该怎么办呢？

从资产负债率来看，17年末国有工业企业为60.4%，而民营企业仅为51.6%，这说明民营企业利用更少的资产、更低的负债，创造了更多的利润。但其实，过去两年民营企业的日子并不好过，比国有企业差得太远了。17年国有工业企业利润增速高达45.1%，远超民企11.7%的利润增速。而18年上半年国有工业企业利润增速高达31.5%，远超民企10%的利润增速。

根据Wind统计数据，截至11月13日，共有1104家上市公司认购理财产品，认购金额达1.14万亿元，涉及理财产品17677只。上述情况，从参与认购理财的公司数量、认购金额以及涉及理财产品数量均较去年同期有所下降。在资金面趋紧、银行理财产品收益下降的背景下，今年以来上市公司认购理财的规模有所下降。但超万亿规模的上市公司理财“蛋糕”，仍是银行机构竞逐的焦点。

中国平安的财报在保险公司财报中又可归入难上加难的一类。因为它的主营业务不仅仅只是涵盖寿险、财险等保险业务，其中还涉及银行、证券及其他非保险类金融服务。可想而知，仅仅把这么多行业合并在一起已是不易，如果还要在此基础上把各个行业的业绩与风险都表述清楚，那就变成更不可能的一件事了。所以，对于这类综合性金融公司，提供系统的分部报告也许是解决这一难题的最佳方案。然而在目前，我们所能获得的公开数据尚不包含系统的分部报告。